购买力平价理论、瑞典经济学家卡塞尔1922年提出,分为“相对购买力”(时期)和“绝对购买力”(时点数),前者是两国的一般物价指数之比,后者是两国一般物价水平之比。后者成立前者一定成立,反之未毕。国内外通货膨胀率之高低影响着汇率长期趋势。
利率平价理论:凯恩斯提出、艾因齐格完善的抛补利率平价理论认为、投资者按照投资收益率选择国内外投资的选择方向、长期趋势。
远期汇率由即期汇率和国内外利差所决定,高利率货币远期贴水,低利率货币远期升水,年升贴水率等与两国利差.
13、影响汇率变动的主要因素:国际收支(顺差-外汇贬值本币升值);物价水平(膨胀-本币贬值);两国利率对比的变化(国内外通货膨胀率之高低影响着汇率长期趋势。而利率是短期影响最显著的因素);总需大于总供给导致贬值,市场预期(预期贬值会导致最终贬值)。
汇率对经济的影响:1)货币贬值的进出口效应:对进出口贸易收支的影响。2)货币贬值的物价效应:对物价水平的影响(拉升)。3)贬值的国际资本流动效应:对资本流动的影响(外逃) 4)贬值的资源配置效应(价格上涨导致资源转向贸易部门) 5)贬值的产出效应;对生产与物价的影响(考虑资源利用是否已经充分)。
14、国际收支及其调节
1、国际收支平衡表构成:
1)经常帐户:货物和服务、收益、经常转移 2)资本与金融帐户:资本包括:资本转移、非生产非金融资产交易;金融帐户包括:直接投资、证券投资、其它投资。 3)储备资产 4)净误差与遗漏。
2、国际收支差额分析
1)贸易差额:货物进出口差额,反映一国的产业结构、产品国际竞争力、在国际分工中的地位
2)经常差额:经常帐户收支状况,反映一国实际资源的跨国转移情况
3)综合差额:反映一国收支综合状况