考试网 >> 会计考试 >> 经济师 >> 经济师指导 >> 中级经济基础 货币与金融（三）

发布时间：2006-07-25 00:06     点击：

市场约束：强调以市场力量来约束银行

对外金融关系与政策

（一）汇率决定与变动

1， 汇率决定理论

A， 购买力平价理论：绝对购买力平价说明的是某一时点上汇率的决定，汇率等于两国一般物价水平之比。e = Pd / Pf ；相对购买力平价说明的是某一时期汇率的变动，即两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比，et / e0 = PId / PIf 。如果绝对购买力平价成立，则相对购买力平价一定成立；反之不一定。

B， 抛补利率平价理论：说明远期汇率的决定，远期汇率由即期汇率和国内外利差决定。

 

高利率货币远期贴水，相应地外汇升水；低利率货币远期升水，相应地外汇贴水。

1， 影响汇率变动的因素

（1）  国际收支：逆差时外汇需求大于供给，从而外汇升值、本币贬值；顺差时相反。

（2）  相对通货膨胀率：按购买力平价理论，国内外通货膨胀率差异是决定汇率长期趋势中的主导因素。若通货膨胀率高于他国，则该国货币趋于贬值。

（3）  相对利率：利率对汇率的影响尤其在短期级为显著。高利率使货币升值，反之贬值。

（4）  总需求与总供给：当一国总需求增长快于总供给时，本币一般呈贬值趋势。

（5）  市场预期：预期因素是短期内影响汇率变动的主要因素之一。如果市场预期本币贬值，人们纷纷抛售本币，最终会导致本币实际贬值。

2， 汇率变动的经济影响：以贬值为例

（1）  贬值的进出口效应：增加出口、减少进口，改善贸易收支

（2）  贬值的国际资本流动效应：取决于贬值如何影响市场预期，若市场认为贬值的幅度不够，则贬值引起汇率进一步贬值的预期，资本流出；若贬值已使汇率处于均衡水平，则原先因本币高估而外逃的资金又流回国内。

（3）  贬值的产出效应：若存在闲置生产要素，则贸易收支改善会通过乘数效应扩大总需求，带动国内经济实现充分就业；若国内经济已处于充分就业状态，则贬值只会带来物价上涨。

（4）  贬值的物价效应：一方面通过贸易收支改善的乘数效应引起需求拉上的物价上涨；另一方面通过提高国内生产成本推动物价上涨。

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