考试网 >> 会计考试 >> 资产评估 >> CPV辅导资产评估学-企业价值评估（一）讲义

发布时间：2006-07-24 23:49     点击：

    ｎ

  p= ∑[Ri×（1+r）-i] ×(A/p,r,n)÷r        

      i=1

  简单记忆：由不等额收益转为等额收益，再根据等额收益的无限期求值。

（2）分段法（掌握）。分段法是将持续经营的企业的收益预测分为前后段。对于前段企业的预期收益采取逐年预测折现累加的方法。而对于后段的企业收益，则针对企业具体情况假设它按某一规律变化，并按企业收益变化规律，对企业后段预期收益进行还原及折现处理。将企业前后两段收益现值加在一起便构成了整体企业的收益现值。

  假设以前段最后一年的收益作为后段各年的年金收益，分段法的公式可写成：

      n

  p = ∑ [Ri×（1+r）-i]+Rn/r×(1+R) –n                  

      i=1

  假设从（n+1）年起的后段，企业预期年收益将按一固定比率（g）增长，则分段法的

  公式可写成：

      n

  p=   ∑   [Ri×（1+r）-i]+Rn*(1+g）/（r - g）×(1+r) –n (该公式今年有变化，注意)  

  i=1  

2、企业非永续经营假设前提下收益现值法

（1）关于企业非永续经营假设。企业非永续经营假设是从最有利回收企业投资的角度，

  争取在不追加资本性投资的前提下，充分利用企业现有的资源，最大限度地获取投资收益，直至企业丧失生产经营能力为止。

（2）企业非永续经营假设前提下收益现值法的数学表达式。在非持续经营假设前提下，整体企业评估适宜采用分段法进行，其公式为：

        n

  p=   ∑   [Ri×（1+r）-i   ]+pn×(1+r) –n  

      i=1                  

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