考试网 >> 会计考试 >> 资产评估 >> 评估师是怎样估算价值的(1)

发布时间：2006-07-24 23:45     点击：

　　《收益法》

　　收益法，不考虑成本的构成，或重新购置新资产，而是注重资产产生收益的能力。其理论基础是：资产的价值可以通过资产经济寿命期间收到的净经济收益（现金流入减去现金流出）的现值来确定。这个概念在有的书上的描述很精彩。常常是这样陈述资产（无论是砖与灰浆，土地，设备或是公司的股份）都是在它们能够获利的公开市场上的价值，而这个价值的测定当与企业固有的风险联系在一起时就是资产的盈利能力。 　　「现值的概念」

　　在这里为读者提供的一些背景，读者可能不太熟悉，那就是“货币时间价值”的。概念是将来得到的一美元在今天的价值将比立即得到的一美元的价值低。为了解释这一点，我们从“知识产权许可与合资利益策略”中摘录如下一段话：

　　举例说：如果我们发明了一种办法，或者说一个设计，使你能在悠闲的散步的同时却能准确无误地把高尔夫球打进洞内。……我们已经仔细地保护了自己的设计并获得专利。让我们进一步假设：我们决定卖掉这个专利来开发此知识产权。我们已和两家高尔夫设备公司接触，他们均有兴趣。Zing高尔夫公司已付现金55万美元，Congar俱乐部公司已付30万美元，并准备在一年内再付30万。 

　　如果两家都是付现金，这个选择是清楚的。但是C俱乐部作两次付款的延期使这个决定复杂化了。另外的5万美元肯定是有吸引力的。但我们必须考虑在第二次付款的所有不确定因素。C公司从现在起一年内是不是会跨台？不跨台，它是否有钱付这笔款？如果这个新设计并不能使每一个笨蛋高尔夫球手每球必中，C公司是否愿意接收这个高价？我们必须找到一种方法，使我们能在同一基础上对两种付款方式进行比较。

　　C和Z付款的方式的根本区别是什么呢？这个例子就提出了一个货币时间价值的。概念用“现值”来衡量，现金的现值是明显的。我们并不困难可以比较两种现金付款方式的现值。而当引入时间因素之后，问题就比较复杂了。一年后收到的30万的现在价值是多少。要计算这个结果，我们需要了解一些什么情况？我们在这里讲的第一点就是我们如何确信这笔款会全额付出和按时付出。如果我们确实感到买家有能力付款，那么我们可以作如下推断：

　　1．如果我们今天有了这30万而不是一年以后，我们可以把它投入我们货币市场基金，可以挣取4％，按此利率，30万将值31.2222万，这个运算是采用了一个基本数学公式。I＝PRT（利息等于本金乘以利率乘以时间）。为了直接计算将来值，公式可以转换为：

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