考试网 >> 会计考试 >> 资产评估 >> 2004年CPV考试辅导-筹资和投资分析讲义[财务会计学]

发布时间：2006-07-24 23:42     点击：

计算方法：

原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：

　回收期=原始投资额／每年现金净流入量

累计法：每年现金净流入量不等，或原始投资是分次投入时采用。

（2）、净现值法：净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。按照这种方法，就是将所有未来现金流入和流出都按预定贴现率折算为它们的现值，然后再计算它们的差额。

净现值(NpV)= ∑现金流入现值 - ∑现金流出现值

贴现率的选择:

净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是采用公司的资金成本，另一种办法是根据公司要求的最低资金利润率来确定。

净现值的运用:

净现值>0，投资项目报酬率> 预定的贴现率，方案可行； 　　

净现值=0，投资项目报酬率= 预定的贴现率，方案可行；

净现值<0，投资项目报酬率< 预定的贴现率，方案不可行。

优缺点：具有广泛的适用性；但确定贴现率比较困难；不同规模的独立投资项目，净现值不等，不便于排序。选择的贴现率低，可能会使本来不符合要要求的项目被选择；选择的贴现率高，可能会使本来符合要求的项目被放弃。

（3）内部收益率法：内含报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。

  内含报酬率法的运用

IRR>必要报酬率,方案可行；

IRR<必要报酬率,方案不可行；

IRR＝必要报酬率,方案可行；

独立投资机会,IRR大的优先。

（4）获利能力指数法

（5）会计收益率法:计算公式：会计收益率=年平均净收益/原始投资额*100% 　

优缺点：计算简便，与会计的口径一致；但没有考虑货币的时间价值，年平均净收益受到会计政策的影响。

3、项目投资决策分析的应用

（1）、固定资产更新分析

不同投资方案情况与评价方法

①.投资额相等，投资期限相等，直接采用净现值法（成本现值、或收益现值）。

②.投资额不等，投资期限相等，一般采用差额分析法（先确定差额，再运用净现值，或内含报酬率分析）。

③.投资额不等，投资期限不等，一般采用年平均成本（收益）法。

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