考试网 >> 会计考试 >> 税务师 >> 注税试题 >> 注册税务师考试辅导-财务与会计第4章

发布时间：2006-07-24 23:32     点击：

1、C

分析：在 到期还本付息的条件下，实际利率等于名义利率，所以实际利率为13.5%。

2、D

分析：该种情况下的实际利率 = 12%÷（1－15%）= 14.12%。

3、C

分析：该种情况下的实际利率 = 11%÷（1－11%－10%）= 13.92%。

4、A

分析：在第一种情况下的实际借款利率为13.5%，在三种情况下，为最低，所以应该选择第一种方式。

3.某公司原有资产1000万元，其中长期债券400万元，票面利率为9%，优先股100万元，年股息率为11%，普通股500万元，今年预计每股股息2.6元，股价20元，并且股息以2%的速度增长。企业使用的所得税为30%，该公司计划再筹资1000万元，有AB两个方案可供选择。

A方案：发行1000万元债券，票面利率为10%，由于负债增加，股本要求股息增长速度为4%。

B方案：发行600万元债券，票面利率为10%，发行400万元股票，预计每股股息为3.3元，股价为30元，年股利以3%的速度递增。

请回答如下问题：

（1） A方案的加权平均资金成本为（ ）。

A. 9.25% B.9.38% C.9.56% D.9.67%

（2） B方案的加权平均资金成本为（ ）。

A.10% B.10.21% C.10.65% D.10.67%

（3） 根据前面的计算结果，应选择的筹资方案为（ ）。

A. 选择A方案 B .选择B方案 C.两个都可以 D.不确定

正确答案：

1、C

分析：债券所占的比例：400/2000=20%，后发行债券所占的比例：1000/2000=50%

优先股的比例：100/2000=5%

普通股的比例：500/2000=25%

债券的资金成本：9%*（1-30%）=0.063，后发行债券的资金成本：10%*（1-30%）=0.07

优先股的资金成本：11%

普通股资金成本：2.6/20+4%=17%

所以加权资金成本为：20%*0.063+50%*0.07+5%*0.11+25%*17%=9.56%

2、B

分析：债券所占的比例：400/2000=20%，后发行债券所占的比例：600/2000=30%

优先股的比例：100/2000=5%

普通股的比例：900/2000=45%

债券的资金成本：9%*（1-30%）=0.063，后发行债券的资金成本：10%*（1-30%）=0.07

普通股资金成本：3.3/30+3%=14%

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