考试网 >> 会计考试 >> 注会 >> 注会指导 >> 2006联信财管基础班笔记第1讲

发布时间：2006-07-24 03:34     点击：

第一讲

介绍06年考试情况：

1.06年会计、审计变化非常大。今年教材在5月中旬才能拿到。

2.去年考试风格与往年有变化。难度降低，但题量增加了。估计这种风格在06年里还会体现。

教材目录：重点集中在第二章到第六章，第九章到第十一章。

第一章　　财务管理总论

分值占到2～3分。

第一节　　财务管理的目标

P3　关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种主要观点：（注意优缺点）

1.利润最大化

这里的利润不是指利润总额也不是指利润而是指息税前的营业利润（EBIT）。

这种观点的缺陷：（1）没有考虑利润的取得时间。（2）没有考虑所获利润和投入资本的关系。（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

2.每股盈余最大化

每股盈余和每股收益在没有优先股的情况下不加以区分。

这种观点仍存在以下缺陷：（1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间价值。（2）仍然没有考虑每股盈余的风险性。

这个指标考虑了投入与产出的关系。

3.股东财富最大化（企业价值最大化）

企业价值　　　市场价值

市场价值指未来能够给投资主体所带来的经济利益的流入折现。

企业价值指企业在未来的持续经营过程中每年给我们带来的经济利益的流入统一的折现。

优点：（1）考虑了资金的时间价值。（2）考虑了风险。（3）假设我们所处的市场是一个完全有效的市场，完全有效市场条件下价格＝价值，在完全有效的资本市场条件下上市公司的总价值＝上市公司股票的总价格＝总股数×每股价格，的股数一定的情况下，总价值、总价格主要取决于它的每股价格，影响公司股票价格的因素：主要取决于公司的业绩。衡量经营业绩好坏的主要的财务指标是每股盈余或者每股收益EPS，每股收益的高低会影响到它的价格。每股收益考虑了投入资本与获得利润的配比关系。

P5　三、股东、经营者和债权人的冲突与协调

所有者股东追求企业价值最大化，经营者追求“在职消费”。

P6　为了防止经营者背离股东的目标，一般有两种方法：（1）监督。（2）激励。监督的措施：解聘；经过股东大会特别决议委派的财务总监；兼并收购等等。激励措施：年薪制；股票期权等等。

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