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发布时间：2006-07-19 00:38     点击：

＝927.88(元)。

即发行价格抵于927.88元时，公司将可能取消发行计划。

⑵该债券的票面收益率＝1000×10％÷1000＝10％。

⑶乙公司购买该债券的直接收益率＝1000×10％÷940＝10.64％；

持有期收益率＝[1000×10%＋(990－940)÷2]÷940＝13.30％。

⑷根据970＝1000×10% (P/A,I,2)＋1000×(P/F，I,2)

      970=100×(P/A,I,2)＋1000×(P/F，I,2)

I=10％，NPV＝1000－970＝30；

I＝12％，NPV＝966.21－970＝-3.79；

采用插值法，得，到期收益率＝11.78％。

5．

债券的市场价值（万元）    股票的市场价值（万元）    公司的市场价值（万元）    债务成本    普通股成本    加权平均成本

0246810    20.2719.218.1616.4614.3711.09    20.2721.222.1622.4622.3721.09    －6％6％7.2％8.4％9.6％    14.8％15.2％15.4％16.2％18.4％    14.8.1.36.94.08%

该公司债务为600万元时的资金结构是最佳的资金结构。

6．（1）组合报酬率＝10％×80％＋18％×20％＝11.6％。

      （2）A证券的标准差＝0.12；

B证券的标准差＝0. 2；

相关系数＝0.0048÷0.12×0. 2＝0. 2

投资组合的标准差＝10.76%。

（3）A、B的相关系数是0.5时，投资组合报酬率＝10％×80％＋18％×20％＝11.6％；

投资组合的标准差＝11.29％。

（4）A、B的相关系数是1时，投资组合报酬率＝10％×80％＋18％×20％＝11.6％；

投资组合的标准差＝12.11%。

（5）以上结果说明，相关系数的大小对投资组合的报酬率没有影响，但对投资组合的标准差及其风险有较大的影响，相关系数越大，投资组合的标准差越大，组合的风险越大。

7．（1）长期银行借款资金成本=7%×（1－30%）

                 =4.9%

（2）公司债券资金成本=9%×（1－30%）/[1.1×（1－3%）]

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