考试网 >> 会计考试 >> 会职 >> 会职模拟题 >> 2005年会计中级考试财务管理模拟试卷1

发布时间：2006-07-19 00:38     点击：

解上述两个方程式，无风险报酬率＝2.5％

　　　　　　　　　股票组合报酬率＝17.5％

（2）甲股票β＝甲股票与市场组合的协方差/市场组合的方差

则：1.3＝，甲股票与市场组合的协方差＝1.3×0.01＝0.013

相关系数＝甲股票与市场组合的协方差/（甲股票的标准差×市场组合的标准差）

则：0.65＝0.013/（甲股票的标准差×0.1）

所以甲股票的标准差＝0.013/（0.65×0.1）＝0.2

（3）乙股票与市场组合的协方差＝0.9×＝0.009

乙股票的相关系数＝0.009/（0.15×0.1）＝0.6。

4、某公司2004年的有关资料如下：（1）息税前利润800万元；（2）所得税税率40％；（3）总负债2000万元均为长期债券，平均利息率为10％；（4）普通股的资金成本为15％；（5）普通股股数600000股（每股面值1元），无优先股；（6）权益乘数为11/6。该公司产品市场相当稳定，预期净利润无增长，所有利润全部用于发放股利，并假定股票价格与其内在价值相等。要求：（1）计算该公司每股利润、每股价格。（2）计算该加权平均资金成本。（3）该公司可以增加400万元的负债，使负债总额成为2400万元，以便在现行价格下购回股票（购回股票数四舍五入取整）。　假定此项举措将使负债平均利息率上升至12％，普通股资金成本由15％提高到16％，息税前利润保持不变。试问该公司应否改变其资金结构（提示：以股票价格高低判别）？（4）计算该公司资金结构改变前后的已获利息倍数。 [答案/提问]

  正确答案:

（1）税后利润＝（800－2000×10％）×（1－40％）＝360（万元）

每股利润＝360万元/60万股＝6（元）

所有利润全部用于发放股利，则每股股利＝每股利润＝6（元）

每股价格＝6/0.15＝40（元）

（2）权益乘数＝资产/所有者权益＝（负债＋所有者权益）/所有者权益

＝（2000＋所有者权益）/所有者权益＝11/6

所有者权益＝2400（万元）

加权平均资金成本＝10％×2000/（2400＋2000）×（1－40％）＋15％×2400/（2400＋2000）

　　　　　　　　＝10.9％

（3）改变资金结构后税后利润＝（800－2400×12％）×（1－40％）＝307.2（万元）

购回股数＝4000000/40＝100000（股）

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