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2005年会计职称《财务管理》模拟试题(4)

发布时间：2006-07-19 00:24 点击：

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相关系数＝0.6。

（4）计算C股票的β值。

0. 31＝0.025+β(0.175－0.025)

β＝1.9。

(5)计算C股票的标准差。

1.9=0.2×标准差÷0.1

标准差＝0.95。

2.（1）项目计算期=7年；

固定资产原值=200万元；

固定资产年折旧=38.4万元；

无形资产年摊销额=5万元；

投产第一年流动资金投资额＝60－40＝20万元；

投产第二年流动资金需用额＝90－30＝60万元；

投产第二年流动资金投资额＝60－20＝40万元；

流动资金投资合计＝40＋20＝60万元。

（2）原始投资＝200＋25＋60＝285万元；

经营期年年NCF=(210-80-38.4-5)×(1-33%)+38.4+5=101.422万元；

终结点回收额=8＋60＝68万元；

（3）该项目的净现值＝101.422×(4.8684-1.7355)+68×0.5132－（200＋25＋20×0.8264＋40×0.7513）＝81.06万元。

（4）该项目的净现值率＝81.06/（200＋25＋20×0.8264＋40×0.7513）＝0.2985；

该项目的获利指数＝1＋0.2985＝1.2985。

（5）该项目的年等额净回收额＝81.06/4.8684＝16.65万元。

3．（1）发行债券的每股收益＝0.945元；增发普通股的每股收益＝1.02元。

（2）(EBIT-3000*10%-4000*11%)(1-40%)/800=( EBIT-3000*10%)(1-40%)/1000，

EBIT＝2500万元

债券筹资与普通筹资的每股利润无差别点是2 500万元。应选择股票筹资方案。

（3）筹资前的DFL＝1600/（1600－300）＝1.23；

债券筹资后的DFL＝2000/（2000－300－4000×11％）＝1.59。

（4）当EBIT＝2500万元时，债券筹资的EPS＝增发普通股的EPS＝1.32。

当EBIT增长10％时，即EBIT1＝2750万元时，债券筹资的EPS＝1.5075；增发普通股的EPS＝1.47。债券筹资EPS的增长率为14.21％；增发普通股EPS的增长率为11.36％。

4．

由权益乘数1.6计算得出：资产负债率为37.5％；

该公司目前负债总额＝60×37.5%=22.5万元，目前净资产总额＝60－22.5＝37.5万元；

目前负债年利息＝22.5×8％＝1.8万元；

该公司目前变动成本率＝70/100＝70％，目前边际贡献率＝1－70％＝30％。

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