考试网 >> 职业资格 >> 期货 >> 创元期货：高位震荡预计仍将维持消费启动初期

发布时间：2006-06-30 06:53     点击：

　　3月现货消费将有多少的变化？

　　历史上的3月消费往往是市场的转折，04年现货消费在3月达到低点的极至，而05年3月成为消费启动的起点，06年3月在价格持续上涨以后，我们认为今年消费可能将出现类似04年的状况，如果现货升水持续下降，那么3月的价格可能出现的至少是回落或者平衡。

　　但以上仅仅是我们的预测，对于3月的消费一定是影响当前市场价格的关键，所以投资者必须重点关注升水的变化，如果升水出现转头上涨，那么价格走势延续就成为必然；而相反升水持续低迷，我们认为当前价格的上涨的持续性就值得怀疑了！

　　精铜净进口的下降影响着市场的库存，这肯定是当前的主要利好因素，但是1月进口的重新抬头对应的铜精矿和废铜进口的下降基本上意味着市场供应基本维持稳定，而此时产量因素就成为影响供应量关键。我们现在很难确定2006年市场供应量到底怎样，但回来看，直观指标还是现货升水。所以，总之供应实现的饱和程度也必须在现货升水上得以表现的话，我们认为价格是否持续上涨，还是得看现货升水。

　　3月市场我们预计将维持震荡为主，单边下跌和基本面存在得矛盾在于短期库存的下降以及3月消费得逐渐启动，快速下跌很可能会令消费集中出现而对于价格构成支持；但是快速上涨，在没有高位承接买盘得前提下，我们很难想象这种趋势能否持续，特别是供应不明和消费不振的前提下。

　　3月的市场操作建议维持震荡思维，高抛低吸；还有可结合沪铝价格波动，采取短期的铜铝套利，头寸选择上可以以1：2来把握；有兴趣的投资者可以将铜铝价格作简单的比值图来测试两者间价差变化；笔者认为这种价差交易短期关注意义颇大。

　　铝市牛市并没有就此结束

　　创元期货 林玮清

　　市场特点：

　　Ø二月份国际市场铝价冲高回落整理

　　Ø现货升水与目前的库存达成一直，但是可能会随着需求的转旺，市场将会有所改善

　　Ø资金涌入整个商品市场是推动大宗商品价格上涨的重要因素

　　Ø期货与现货市场价格同步回落较大，但升贴水结构却在价格下跌过程中回升

　　Ø价格较低令市场没有引发恐慌，反而引起生产厂商的惜售

　　二月份国际市场铝价冲高回落整理

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