考试网 >> 职业资格 >> 期货 >> 对期货市场发展几个问题的思考

发布时间：2006-06-30 06:45     点击：

　　启动一个品种，首先要解决一个认识问题，就是哪些投资者可能最先进入这个市场的问题，也就是先有鸡还是先有蛋的问题。

　　没有投机者的介入，市场就缺少流动性，套期保值者就不能够很好地在期货市场规避风险，因此，就影响保值者进入市场的积极性。

　　但是，投机者在品种启动初期同样很难介入，因为品种启动初期市场流动性很低，投机者进入市场以后就很可能无法及时退出来，这在很大程度上影响追求差价的投机者参与交易的积极性。

　　究竟哪些投资者最有可能最先进入这个市场呢？实践表明，还是那些有现货交易背景的套期保值者，也就是现货相关业者最先介入市场。这是因为这些现货商在充满风险的市场经济社会从事经营活动，他们对现货市场了如指掌，并最关心也不得不关心现货市场价格和期货市场价格的变化，一旦有价差出现，他们即会进行期现套利交易，而可以不考虑一时的进出便利，他们此时的参与思维是中远期现货交易，即使不能及时出来，卖出方可以通过交货、买入方可以通过接货结束交易。

　　因此，广大的现货相关企业是期货市场的忠实力量，也是启动品种最核心、最为可靠的力量。

　　所以，在启动品种过程中，要深入广大现货相关企业，做扎实细致的宣传、普及、推介和调研工作，使他们尽早认识期货、理解期货，进而根据企业自身需求参与期货交易。

　　三、坚持规范运作原则

　　活跃一个市场，要解决一个原则性问题，就是规范运作还是拉大户炒作的问题。

　　在中国期货市场的简短历史中，曾经由于期货交易所数量过多，品种重复上市严重，为了生存与发展，期货交易所间争夺市场份额的竞争异常激烈，在启动品种、活跃市场时，不规范的拉大户等短期行为时有发生，引发了很多风险事件并给后来的市场发展留下了不好的先例。

　　资本是讲市场原则的，追求利益最大化，拉大户活跃市场，给大户相应承诺的不规范手段，必然要付出代价，私下谈了什么条件，作了什么承诺，是否能够兑现，兑现这些承诺是否违反三公原则？默许大户的市场操纵等违法违规行为，终会引发风险事故，其中一些见不得人的手段早晚要公之于众，受到道德和法律的制裁。总之，没有免费的午餐，不规范的行为总是后患无穷。

　　因此，无论处于怎样的局面，出于怎样的需要，活跃市场都要坚持规范运作，不违反规则，不拉大户，不搞私下承诺，而是应通过深入、细致、持久的工作，推动市场的逐步活跃。

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