考试网 >> 职业资格 >> 期货 >> 期待豆市历史重演关注交割月资金动向

发布时间：2006-06-30 06:42     点击：

 

　　中期内大豆现货购销能否持续有效放量将对后期大豆期价行情演变起到极为重要的作用

　　作为国际农产品期货的龙头品种，起伏不定的大豆期价一次次考验着投资者的耐心。上周CBOT大豆净空单大幅减少。多空围绕580美分的争夺仍在激烈进行，总持仓量持续增至36.5万手。

　　当前，买卖双方在价格上的博弈正是行情展开的动力，随着时间的推移，预计大豆现货流通领域的交投必将逐渐恢复活力。

　　美豆产量预期下降据最新美国农业部报告显示，美国大豆播种面积本年度预期较上一年度下降20万英亩，为7200万英亩。此外，2006年美国大豆单产将下降。这都为大豆后市上涨提供了想象空间。

　　源于生长关键期有好天气相助，美国大豆连续两年单产达到历史高点：42.5蒲式耳/英亩。然而，这种几十年一遇的好天气在2006年不可能再现。

　　根据对历史数据的统计，截至2004年，美国大豆近5年单产的平均值为38.32蒲式耳/英亩，近10年单产的平均值为36.89蒲式耳/英亩，分别比2005年单产42.5蒲式耳/英亩低了9.8%和13.2%。也就是说，2006年按正常年份算，美国大豆单产将比2005年下降10%左右。据此测算，美国2006年大豆趋势单产值为39.10蒲式耳/英亩。那么，美国2006年大豆产量则为27.7639亿蒲式耳，大大低于2005年的30.43亿蒲式耳，降幅为8.76%。

　　大豆历史价格运行模式揭示预期收益十分可观

　　在CBOT大豆期货历史上，大豆价格（美豆指数）涨过1000美分的次数共有5次，分别为1973年、1977年、1980年、1988年和2004年。每次价格下跌的终极点位均在500美分以上，企稳后的上涨目标位除1988年轮次外，都超过850美分。

　　经分析发现，在上述5个涨跌轮次中，存在着两类不同的下跌方式，其中1973年、1977年的下跌都属于急跌型，期货价格经历6-7个月的时间就由1000美分以上下跌至接近500美分，随后的上涨都会达到800美分以上，上涨的比率在0.6左右。1980和1988年的下跌属于缓跌型，其完成一轮下跌往往需要20个月以上的时间，随后价格的上涨目标变化较大，较低的上涨目标也达到了755美分，上涨比率0.44。经过对比发现，2004年3月开始延续至今的本轮次下跌属于急跌型，期货价格在经过7个月后就由1007美分跌至接近500美分。依据急跌型的价格运行模式，其随后上涨目标位应该在800美分/蒲式耳以上，上涨比率正好符合0.6。

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