考试网 >> 职业资格 >> 期货 >> 商品牛市气氛依旧期铝整理蓄势等待上行

发布时间：2006-06-30 06:35     点击：

 

　　2006年以来，国内外铝市的光茫四射，引人注目：伦铝从2250美元一线增仓上行，站上2600美元；而沪铝似乎也摆脱了2005年低迷的走势，凌厉上行，特别是春节后连拉两个涨停板。期铝是如何获得投资者的青睐，聚集上升能量的？面临这样的机遇，该如何把握？

　　商品牛市气氛依旧

　　2006年全球工业生产仍将保持较快增长，且有再次加速的可能。这有利于工业原料市场继续保持牛市氛围。另外，在通涨或者通涨预期的大背景下，许多新的投资者开始介入商品投资（例如以前从不投资商品的养老基金开始买进商品），也有助于形成资金推动型的上涨。目前来看，资金推动还将持续一定的时间，价格上升的空间依然较大。

　　库存增加对市场影响有限

　　2005年以来，全球铝市基本面处于供需相对平衡的状态，即使2006年市场预期存在一定的缺口，铝市供应非常紧张的格局出现的可能性也不大。2005年底以来，LME库存从不足50万吨上升至70万吨以上，也说明了供应的可获得性并不困难，这与LME近月现货贴水的结构也相对应。

　　但是，这并不是抑制铝价上涨的充分条件；在整体有利的宏观氛围中，在成本上升压力、减产的担忧和冲击下，铝价依然能够聚集上涨的能量。当然，供需平衡、库存处于相对较高水平，对于价格的上涨来讲，并不是一个积极的因素，至少意味着一旦外在的支撑减弱，或者库存向上突破某一临界水平，就会改变投资者对于未来的预期，价格的回落也将较为剧烈。不过，目前这还没有成为市场的焦点，支撑铝价上涨的其他因素更加的强劲。

　　预期是价格上升主要动力

　　尽管目前供需相对宽松，似乎缺乏支撑当前铝价的信心。然而，价格不仅取决于目前的供需基本面，同时未来的供需预期对于价格的冲击也是根本性的。这种冲击主要来自于电解铝冶炼成本上升，导致市场对于未来产量增长上升的空间受限，甚至部分产能面临关闭的风险，难以满足未来的需求增长。而正是由于这种对于未来供需趋于紧张的预期，远期价格走势较近月合约更为强劲，是近期铝价强劲走势的最主要的动力。

　　另外，暂且不论欧洲、中国减产的问题对价格形成一定的冲击，在目前铝价处于历史上较高的水平下，产能的关闭意味着电解铝冶炼的成本已经大幅的上升，也使得中长期内铝价下跌的空间受到了限制。

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