考试网 >> 职业资格 >> 期货 >> 沪胶昨日全线跌停价值回归尚需时日

发布时间：2006-06-30 06:35     点击：

　　沪胶价格在2005年大部分时间与现货价格非常接近，近期出现的明显升水表明沪胶炒作短期进入一个新的阶段，沪胶更多表现为炒作的金融性特征。

　　胶价拐点难以断定

　　对当前胶价是否存在泡沫，市场始终存在分歧。“泡沫论”总是被不断改写的历史新高所击退，但金融市场的规律永远都是在游戏进行到最疯狂时嘎然而止。胶价经过持续上涨后，空间已经被打开，泡沫也已客观存在，东京胶近日的调整与黄金、原油、金属等相关商品期货价格的大幅下跌不无关联。但正如整体资源类商品的炒作一样，目前是否已经出现拐点，还很难妄下断言，大量热钱涌入期货市场，使得金融性会在相当长时间内维持泡沫本身的存在。 

　　对于沪胶价格而言，期价形成的升水又有其特殊的背景，交割标的对应市场总持仓的差距所引发的逼空情绪，和国产胶供应在5月份以前很难有效恢复的现状也决定了行情可以在一定程度上延续。沪胶价格泡沫已随着炒作升级而客观存在，交割总量受限的品种缺陷成为被市场投机的对象，炒作是否结束取决于资金是否退场，炒作的空间受限于外盘价格后期走势。在资金真正退场之前，沪胶将在天胶整体趋势与3号烟片交割成本之间寻求炒作的空间，这也给沪胶短期走势增加了变数。

　　长期来看，胶价也不可能在2006年延续去年的单边上涨走势，随着东南亚旱季减产期和轮胎厂第一季度采购这些未来的利多因素进一步在市场体现，胶价在第一季度出现高点的可能性很大。东京胶真正的拐点很可能出现在市场利多情绪表现最为淋漓尽致的时刻，拐点也永远不是投资者能够捕捉的。在东京胶见顶之前，沪胶3、4、5月合约甚至包括6月合约都具备炒作空间，这是特定环境下的炒作机会，空头在这个时间段很难真正摆脱被动局面。 

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