考试网 >> 职业资格 >> 期货 >> 期货投资的特点与机遇

发布时间：2006-06-30 05:53     点击：

　　期货作为一种金融投资工具，有两个显著的特点：1.方向性2.高风险高收益性。所谓方向性是指不论期货价格是上涨还是下跌都有投资获利的机会和赔钱的可能性，关键是要看对期货价格的走势方向。这与股票投资完全不同，股票投资只有股票上涨才能赚钱，股票下跌就只能看着或者赔钱。因此,期货投资相比股票投资机会自然要多，操作的灵活性更强，只要期货价格有波动就有投资获利的机会，操作不好获利的机会也就成为赔钱的"机会"，所以如何分析和判断期货价格的走势方向也就成为期货投资成功与否的关键因素之一。表-1为大连大豆期货和上海铜期货各年价格总的波动幅度，其中不含小的波动和日内波动，从表中可以看出，即使在期货业非常萧条的1998年至2000年，仍然有非常大的投资机会，期货价格的波动幅度都在保证金水平的10倍以上。

　　 

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　　于是我们自然会想，如果能找一种能够准确预测期货价格走势方向的方法该有多好。事实上这样的方法是不存在的，因为期货投资还有第二个重要特点，那就是它的高风险和高收益性。期货交易为保证金交易，只要5%--8%的资金就能从事相关商品100%的交易，这种放大的杠杆效应使得期货投资的高风险和高收益都同时被放大，在这个意义上，高收益永远伴随着高风险，高收益与高风险是完全对等的，这一点大家都容易理解。在这里，我想特别提出并强调，期货投资的高风险除了以上所说的杠杆效应和到期不平仓需要交割外，更表现在期货价格走势的相对不可测性，也就是说，期货价格的走势具有较大的不确定性，有一定的随机性，不能用肯定会怎么走等词汇来描述它，如果期货价格走势能够准确预测，那么期货投资就没有风险，更谈不上高风险。这是因为影响期货价格走势的因素错综复杂，有供求关系等基本面因素，也有人为因素，有些因素可以预测，有些则无法预测，即使你对影响该商品未来供求关系的因素都了如指掌（这是不可能的），期货价格走势也未必与之一致。我对郑州绿豆期货.大连大豆期货.上海铜期货进行了363次随机交易和分析交易，设置不同的赢亏标准，得到图-1所示结果。从图中可以看出，随机交易盈利的比率约为50%，这与概率统计学原理一致，分析交易盈利的比率约为 60%，相比随机交易并没有高出太多，我认为这是期货价格走势的相对不可测性的必然结果。但这并不否认对价格走势进行分析所起的作用，从随机交易到分析交易，盈利的比率由50%上升至60%，分析交易的作用也是显而易见的。

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