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发布时间：2006-06-30 05:40     点击：

　　中国的期货市场是国家改革开放的产物，是为了适应社会主义市场经济而应运而生的，在市场经济中，商品价格因供求关系的变化而不断变化，有的甚至波动剧烈，价格的大幅波动给商品生产、贸易、加工企业带来巨大的风险，企业迫切需要避险工具来回避或转移价格风险，保证自己的生产经营稳定健康的发展，期货市场对于企业来讲正是一个避险的市场，期货交易正是一种避险的工具，正是在这种需求下，1993年大连商品交易所成立，并推出大豆、豆粕等期货交易品种，为中国的市场经济服务，为农场、贸易商、油脂加工厂提供套期保值服务，也为投资者提供了一个新的投资渠道。经过近十年的发展，如今大连大豆期货价格已成为国内大豆现货交易的重要定价指导，大豆期货交易已成为广大现货企业不可或缺的一种交易模式。 
　　下面通过一个具体的案例来更加清楚地解释企业是如何利用期货交易来回避价格波动风险的。  
　　河南某大型油脂加工厂于1999年底因生产需要在美国市场上定购了一船大豆，总共5万吨，合计进厂价为2240元／吨，当时国内大豆现货价为2300元／吨，此船大豆船期为三个月，即2000年2月中旬才到。企业担心到明年2月若大豆价格下跌会给自己带来巨大的风险，为了回避这种价格风险，该企业决定通过期货交易来进行套期保值，于是在河南中期期货经纪有限公司开立了一个期货交易帐户，当时大连大豆3月合约期货价在2400元／吨左右，通过河南中期，该企业果断在期货市场上以2380元／吨的价格在3月合约上卖出5万吨的期货合约。春节过后，大豆价格果然大幅下跌，跌至2100元／吨左右，该企业在现货市场上大豆每吨亏损2240－2100＝140元，5万吨总共亏损：50000×140＝700万元；而同时，因期货价与现货价具有同方向波动的特点，期货价也跌至2200元／吨，这样，企业通过卖出3月期货合约每吨获利：2380－2200＝180元，5万吨总共获利：50000×180＝900万元，期货现货赢亏相抵后，该企业不仅没有因为现货价大跌受损失，反而赢利：900－700＝200万元，从而成功地回避了因现货价格波动所带来的市场风险。 
　　通过上述案例，我们可以发现，期货套期保值就是指在现货市场上买进（卖出）某一时期的商品的同时在期货市场上就卖出（买进）同一时期的相同数量的同一种商品期货合约，通过期货现货市场上相反的交易来回避价格波动所带来的风险，因为期货价与现货价的波动具有趋同性，不仅波动方向趋同，而且波动的幅度也具有趋同性，所以在市场经济发达的国家几乎所有企业都参与期货交易，套期保值是企业正常生产经营必不可少的工具。

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