考试网 >> 职业资格 >> 期货 >> 期货套利交易基本知识

发布时间：2006-06-30 05:29     点击：

一、期货套利的定义

套利交易与纯粹的单向投机不同，它是利用期货和现货之间，期货合约的价格关系来获利。通常的做法是在有价格相关系的合约、市场上同时开立正反两方面的头寸，期望在未来的价差变动于己有利是在了结获利。它是期货投机的特殊方式，它丰富和发展了期货投机的内容，并使期货投机不仅仅局限于期货合约绝对价格的水平变化，更多地转向期货合约相对价格的水平变化。

二、套利基本形式

   (一)、从操作方式来看，套利交易可分为期现套利、跨期套利、跨市套利、跨商品套利。

   1、期现套利是指现货商人在期货和现货市场间套利。若期货价格较高，则卖出期货同时买进现货到期货市场交割。而当期货价偏低时，买入期货在期货市场上进行实物交割，再将它转到现货市场上卖出获利。

期现套利一般仅涉及现货商人，因为涉及到期现货两个市场，如果实物交割。还要占用大量的资金。且需要有相应的现货供、销渠道来买进或卖出现货。这样的条件一般投机者不具备，所以一般的投机者很少在即将到期的合约上操作。而现货套利者却最关注进入交割月份的期货合约品种。

   2、跨期套利是在同一期货品种的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。

   3、跨市套利是在两个不同期货交易所同时买进和卖出同一种同一交割月份的期货合约，以便在未来两合约价差变动对己有利时再对冲获利。

   4、跨商品套利是在同一交易所利用走势具有较高相关性的商品之间（如替代品之间、原料和下游产品之间）强弱对比关系差异所进行的套利活动。

  （二）、从操作原理来分，有价型套利和趋势型套利两种。

1、价值型套利是应用最普遍的传统套利方法。它依据的是交割月份的同一品种期货价格和现货价格逐渐聚合的原理。操作的关键是估算套利成本，当市场显示的价差超过成本价差时，从存成本角度可考虑进行套利交易。

2、趋势套利是根据价差的趋势变化获利。同价格变化的特征一样，合约间价差的变化也分为随机性、周期性与趋势性三种。大部分时间，价差是呈随机性或周期性变化，波动空间不大。少数情况下，价差产生明显的趋势性变化。

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