考试网 >> 职业资格 >> 期货 >> 大摩首席经济学家：商品市场出现泡沫

发布时间：2006-06-30 01:39     点击：

　近日，摩根士丹利首席经济学家斯蒂芬·罗奇发表的一篇关于本轮商品牛市的报告称，商品市场可能存在泡沫，商品价格走势与上个世纪90年代网络科技泡沫时期类似。

　　资产泡沫已经持续了6年，据《商业杂志》测算，工业品价格在过去6年上涨近42%，是上个世纪70年代通胀时期的两倍多。贵金属的投机性需求同样存在。相比此前的所有商品牛市，本轮牛市是前所未有的。

　　罗奇表示，在每次资产泡沫中，市场总会讲述一个特别的故事，在这新的时期，这次故事的主角便是中国需求。

　　当然，中国需求也被看成了商品牛市的主要推动力量。商品价格一波接着一波的上涨，是因为投资者认定中国经济的高增长率将持续。然而，罗奇的报告认为，中国经济增长的放缓也将导致商品价格出现逆转。

　　罗奇认为，中国“十一五”规划特别关注改善能源等商品使用效率，不可能继续像以前一样大量消耗能源等商品，因为这使得投入成本的压力越来越大。

　　该报告还认为，一些重要的原材料价格走势与当年网络科技潮时期的网络科技股走势很类似。上一轮商品牛市发生在高通胀、高成本环境中，然而，当今全球范围内的通胀低于上个时期70年代的水平。

　　审视所有影响因素后，罗奇认为商品市场可能存在泡沫，而且，从短期来看，资产泡沫所有典型的迹象在商品市场上都可以看到。

　　而且，摩根士丹利在最近的亚太市场战略报告中也表示，亚洲股市短期还将下跌5%至10%，调整可能会持续更久一些。令人担忧的主要因素是高油价、中央银行加息以及美元贬值。该行的分析师认为，亚洲股市最近的调整可能还不足以消化这些负面因素。

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