考试网 >> 会计考试 >> 房产估价 >> 房产估价指导 >> 房地产估价师考试辅导-房地产金融与项目融资2

发布时间：2006-06-27 01:55     点击：

    (3)利率风险。利率的变化会给房地产投资信托的实际收益带来损失：特别是抵押债权型房地产投资信托：因为它的资产主要是由一些长期固定利率的抵押贷款组成。如果利率上升，就会引起债权组合价值的相对下降。为避免利率风险，美国的房地产投资信托公司采用浮动利率。一般对于一些短期贷款来说，利率风险是不存在的。    

    9．2．4．2   房地产投资信托的风险管理

    (1)提升专业化经营水平。房地产投资信托公司专门从事投资某一类型物业如住宅、办公和工业物业、商业中心等)，或者在某些熟悉的区域进行房地产投资，能有效提高REITs的管理效率和盈利能力，降低经营风险。

    (2)提升规模经营水平。房地产投资信托公司规模经营的优势非常明显。规模扩展的优势主要表现在：提高经营效率，更高的经营资金流动性；实现规模经济，能够降低资本费用；金融分析师关注程度日益提高，增加了对资本吸引力；提高了股份流动性，吸引了机构投资者的关注；有助于REITs获得较大的市场份额。

 (3)吸引机构投资者参与。初始设立REIT的目的之一，是为小型投资者投资房地产提供方便。大量实证分析结果表明，在REIT股票市场中，随着机构投资者参与程度的提高，REIT公司的经营业绩不断提升，REIT股票市场的表现业越来越好。具体表现在：①促进了REIT股票价格的形成；②提高了REIT公司管理决策的质量；③提高了REIT的社会知名度和认可程度；④提高了REIT股票的绩效，减少了反常的价格波动；⑤提高了市场的透明度和效率。

(4)制定积极稳妥的经营战略。良好的经营战略，能有效提高REITs公司的经营绩效。包括：积极调整所持有的房地产资产结构，注重资产的流动性；积极调整债务结构，使用较低的财务杠杆；规避风险，实施稳妥的投资策略等。

  (5)建立优秀的管理队伍。熟悉房地产自身特点、公开市场运作程序和方法的专业化管理队伍，不仅为投资者提供了高质量的专业管理服务，也推动了房地产投资信托业的规范发展和壮大。

9．3   房地产项目融资

    9．3．1   房地产项目融资的概念

    9．3．1．1   房地产投资项目使用资金特性

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