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发布时间：2006-06-26 23:57     点击：

    9．1．5．1   抵押贷款二级市场的发展

    抵押贷款业务中包含着众多的职能：第一，抵押贷款产品的设计。第二，贷款的销售或营销，即使潜在的借款人知晓所销售的特定产品的优点并完成产品的销售(即贷款的发放)。第三，贷款的管理或者运作，主要是到期本金和利息的收取。第四，贷款的融资，即筹集发放贷款所需的资金。第五，贷款风险的承担，包括违约风险和价格风险等。第六，违约或者拖欠贷款的管理。抵押贷款业务中的这些职能可以由一个机构完成。但是，在贷款业务规模较大时，多个机构分别承担其中的一种或者几种职能，更能发挥这些机构的竞争优势。抵押贷款二级市场的发展，促进了这种专业化分工的产生和完善。    

    9．1．5．2   抵押贷款二级市场发展的条件

    发展抵押贷款二级市场，首先首先需要有一个健全的房地产抵押贷款一级市场。在这个一级市场上，有商业银行愿意提供贷款，产权保护与产权登记体系完备，房地产资产本身有较好的变现能力，具备有效的法律制度来处理借款人还款违约，抵押贷款品种是标准化的产品。

    其次，还要有支撑抵押贷款二级市场发展的市场条件。这些条件包括：商业银行为了控制金融风险希望尽快收回资金，制定了有利于证券化的优惠的税收和会计法规，构建出了法律框架为证券化提供法律支持，不需借款人同意就可以转让抵押贷款权益，有一个稳定的经济环境。

    9．1．5．3   抵押贷款支持证券的类型

    抵押贷款二级市场上交易的抵押贷款支持证券，主要有四种类型：抵押贷款支持债券(Mortgage—backed bonds)、抵押贷款传递证券(Mortgage pass—through securities)、抵押贷款直付债券(Mortgage pay—through bonds)和抵押贷款担保债务(Collateralized mortgage obligations)。

9．1．6   房地产投资信托

9．1．6．1   房地产投资信托的涵义

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