考试网 >> 会计考试 >> 注会 >> 注会模拟题 >> 注册会计师全国统一考试模拟试题财务成本管理

发布时间：2006-06-26 17:58     点击：

=3000+800×33%=3264(万元)

净收益营运指数=经营活动净收益/净收益=3464/4000=0.87

现金营运指数=经营现金净流量/经营现金毛流量=3264/4064=0.80

4. ABC公司现准备以100万元收购目标企业甲，向你咨询方案是否可行，有关资料如下：去年甲企业销售额1000万元，预计收购后5年的现金流量；在收购后第一年销售额在上年基础上增长5%，第二、三、四年分别在上一年基础上增长10%，第五年与第四年相同；销售利润率为4%，所得税率为33%；资本支出与营运资本追加额分别占销售增长额的12%和5%，折旧占销售增长额的2%，第六年后现金流量假设与第5年一致。无风险报酬率为5%和证券市场平均收益率为7%，ABC公司和甲企业的β系数分别为2和1.5。 要求： （1）计算在收购后企业各年的现金流量；（2）计算现金流量现值；（3）根据贴现现金流量法评价应否收购甲企业。

正确答案是：

(2)预期资本成本率=5%+（7%-5%）×1.5=8%

现金流量现值

=20.64（P/S，8%，1）+15.20（P/S，8%，2）+16.72（P/S，8%，3）+18.39（P/S，8%，4）+37.45（P/S，8%，5）+ （P/S，8%，5）=403.02（万元）

(3)由于收购后甲企业各年现金流量的现值之和为116.28万元，大于100万元，即目标企业的价值大于收购价格，故根据贴现现金流量法应收购甲企业。

5. 某企业下设甲投资中心和乙投资中心，要求的最低报酬率为10％。两投资中心均有一投资方案可供选择，预计产生的影响如下表所示： 要求： (l)计算并填列上表中的空白； (2)运用剩余收益指标分别就两投资中心是否应追加投资进行决策。

正确答案是：

(l)填列表格如下：

(2)决策如下：

由于甲投资中心追加投资后将降低剩余收益，故不应追加投资；乙投资中心追加投资后可提高剩余收益，故可追加投资。

综合题

正确答案是：

按税法规定各年应提折旧：

第一年：（220-10）×6/21=60万元

第二年：（220-10）×5/21=50万元

第三年：（220-10）×4/21=40万元

第四年：（220-10）×3/21=30万元

第五年：（220-10）×2/21=20万元

第六年：（220-10）×1/21=10万元

账面净值=220-60=160万元

旧设备变现价值=150万元

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