考试网 >> 会计考试 >> 注会 >> 注会模拟题 >> 2005注会财务成本管理模拟题及答案(2)4

发布时间：2006-06-26 17:06     点击：

 



　（3）融资租赁的税后现金流量的现值(906688元)小于借款购买的税后现金流量的现值(955595元)，所以应采用融资租赁方式增添设备。

　　5、答案：

　　（1）950=80×(P/A，i，5)+1000×(P/S，i，5)

　　采用逐步测试法：按折现率9%测试

　　V=80×3.8897+1000×0.6499

　　=311.18+649.90

　　=961.08(元)(大于950元，应提高折现率再次测试)

　　按折现率10%测试

　　V=80×3.7908+1000×0.6209

　　=303.26+620.90

　　=924.16(元)

　　使用插补法：

　　i =9%+[（950-961.08）/(924.16-961.08)]×(10%-9%)

　　i=9.30%，所以该债券的收益率为9.3%。

　　（2）债券价值=80×(P/S，6%，1)+1000×(P/S，6%，1)

　　=80×0.9434+1000×0.9434=1018.87(元)

　　（3）982=1080/(1+i)

　　i=1080/982-1=9.98%

　　（4）债券价值=

　　=77.77+69.43+836.95

　　=984.15(元)

　　或者：债券价值＝｛80×[（P/A,12%,2）＋1]+1000×（P/S,12%,2）｝/（1＋12％）0.25＝984.16（元）

　　因为债券价值984.16元大于价格982元，所以应购买。

　　五、综合题

　　1、答案：

　　（1）①计算该公司的可持续增长率：

　　息税前利润=10×100-6×100-200=200（万元）

　　资产总额=2×400=800（万元）

　　负债总额=800-400=400（万元）

　　利息=400×8%=32（万元）

　　净利润=（200-32）×（1-20%）=134.4(万元)

　　销售净利率＝净利润/销售收入＝13.44％

　　总资产周转率＝销售收入/总资产＝1.25

　　股利支付率=60/134.4=44.64%

　　可持续增长率=13.44％×1.25×2×(1-44.64%) / [1-13.44％×1.25×2×(1-44.64%)]=22.85%

　　②2002年末的每股股利=60/40=1.5(元)

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