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发布时间：2006-06-25 18:02     点击：

　　后付租金（普通年金）；先付（即付年金）

　　优点：快少小轻

　　缺点：成本高

　　利用商业信用

　　现金折扣成本的计算

　　放弃现金折扣的成本＝现金折扣百分比／（1-现金折扣百分比）*360／天数*100％

　　优点：便利低少

　　缺点：成本高

　　杠杆收购筹资就是收购－抵押－向外借款

　　第四章 资金成本和资金结构

　　资金成本就是借（筹集费用）和用（用资费用）发生的代价

　　资金成本＝每年的用资费用／（筹资总额－筹资费用）

　　资金成本在企业筹资决策中的作用：影响选择参考最优。

　　最优资金结构时考虑资金成本和财务风险（成本风险）。

　　个别资金成本

　　债券（银行借款）成本＝利息*（1-所得税率）／筹资总额*（1-筹资费率）

　　优先股成本＝优先股年股利／总额*（1-筹资费率）

　　普通股成本＝年固定股利／普通股金额*（1-筹资费率）

　　有增长率时＝第1年预期股利／普通股金额*（1-筹资费率）

　　资本资产定价模型：

　　普通股成本＝无风险利率+贝他*（市场投资组合期望收益率－无风险利率）

　　无风险利率加风险溢价法：普通股成本＝无风险利率+风险溢价

　　普通股成本最高

　　留存收益成本（不用考虑筹资费用）

　　留存收益成本＝年固定股利／普通股金额*100％

　　有增长率时＝第1年预期股利／普通股金额*100％+股利年增长率

　　资金的边际成本用加权平均法计算，其权数为市场价值权数。

　　杠杆原理

　　固定成本：约束性和酌量性。

　　约束性（长期）厂房机器设备的折旧、长期租赁费。

　　酌量性（日常）广告费、研究开发费、职工培训费。

　　边际贡献（M）＝（销售单价－单位变动成本）*产销量

　　息税前利润（EBIT）=边际贡献（M）－固定成本（a）

　　经营杠杆产生的原因是有固定成本的存在。

　　经营杠杆系数＝EBIT／x＝m（基期边际贡献）／EBIT

　　财务杠杆产生的原因是有财务风险的存在。

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